无锡黄铜管高升水仍将提振期货价格，下半年国外矿山增产将加大高品矿供给，我国进口矿港口库存量也依然高达1.4亿吨之上，将中长期制约黄铜管价格。但是，短期来看，一方面，铜厂高开工率促使港口库存与铜厂产量比值、日均疏港量与港口库存比值均维持在合理位置，这表明高企的黄铜管港口库存处于流转中，不可消化的固定库存量并未明显增加;另一方面，受前期长流程铜厂转炉炼铜过程中加大废铜使用比例影响，废铜价格走强，当前铜水与废铜价差已经修复至500元/吨，因而铜厂继续增加废铜使用量的意愿下降，将加大对黄铜管、焦炭等高炉原材料的需求。

　　此外，由于产量处于高位，部分铜厂补库需求增强，数据显示，铜厂黄铜管库存可用天数已由此前的20天上升至25天，并将维持在较高水平。

　　综合判断，预计短期黄铜管价格稳中偏强的概率较大，其对铜材价格的成本支撑作用将加强。

　　黄铜管高升水仍将提振期货价格

　　此前3周，黄铜管期货价格持续走高，而现货价格受制于每日需求变动影响涨幅相对较小，因此黄铜管基差快速修复，由700元/吨以上的高位修复至400元/吨以下。但是，黄铜管现货价格升水期货价格400元/吨仍为较高水平，随着RB1710合约交割日期的临近，期货、现货价格将趋向一致，因而后期仍存在基差修复行情，期货高贴水格局仍将支撑期货价格高企。不过，从短期来看，基差修复过快，黄铜管存在技术性盘整需求，因而对期货价格的推动作用短期内将减弱。

　　整体来看，宏观预期修复、低库存状态下的供需紧平衡、成本支撑加强及高贴水格局仍将推动短期铜材价格偏强运行。铜水由板材向黄铜管流转促使短期热轧卷板供应相对更加偏紧，“板强长弱”格局或将加强。不过，经过前几周的快速拉涨、高贴水修复过快，短期铜材价格存在盘整需求，上涨节奏或将放缓。