终端黄铜管需求依然面临下行压力

上游材料焦炭飙升，着实让铜管市场叹为观止，在原料、成品上调步调不和谐的情形下，铜厂利润逐渐压缩，现铜厂加大检修力度，坯料方面现货资源紧张，节后至今，铜坯价格累计涨幅180，单日最多涨60，对成品材价格支撑作用明显。

　　需求方面，基建投资虽有所回暖，但终端铜管需求依然面临下行压力。随着天气转冷，北方部分工地进入收尾阶段，铜市进入淡季。同时，10月12日，央行召集17家银行就楼市调控开会，要求银行理性对待楼市，预计后期新增信贷不会过多投入到房地产，这将给一些城市的楼市销售带来一定的压力，过热的楼市即将降温，在黄铜管市场心态上造成了一定的利空。而汽车行业表现偏利好，9月国内汽车产量同比增长31.5%，1-9月累计同比增长12.3%。汽车销售同样火爆，9月汽车销量同比增长26.1%，此方面用铜需求量有望继续保持。总体来看，后期需求方面即将部分萎缩。

　　库存方面，节后至今，整体成交情况相对9月来说有所好转，各地库存均有所消化。上周全国中板库存总量为95.08万吨，较上期减少2.95万吨。从区域来看，西北增加0.60万吨，华东、华中、西南、华北和东北市场较节前分别减少1.68万吨、0.25万吨、0.60万吨、0.83万吨和0.19万吨，华南市场库存较上周持平。目前由于市场低库存利好，商家心态面较为平稳，销售压力不大。

　　据国家发改委消息,截至9月底,铜管、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上，铜煤去产能有望提前收官。后期随着需求萎缩，产能温和释放，黄铜管现货市场仍承压，但库存急升的可能性并不大，目前黄铜管现货市价受期货影响较为明显，综合考虑，下月行情目前来看并不明朗，个人认为震荡运行仍是主旋律。