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沪铜连续反弹受阻,黄铜管近期出现小幅回落 |
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发布者:www.128gangguan.com 发布时间:2020/2/27 阅读:337次 【字体:大 中 小】 |
沪铜连续反弹受阻,黄铜管近期出现小幅回落
期货日报2月27日报道:沪铜连续反弹受阻,近期出现小幅回落。新冠肺炎疫情导致国内铜供需错位,短期黄铜管铜价将继续向下调整,但中长期上涨概率较大。从供应端看,春节期间,大部分冶炼厂正常生产,但新年后硫酸胀库风险上升,将在3—4月限制铜冶炼。从需求端看,终端消费持续疲弱,但3月中下旬有可能得到修正。 硫酸胀库风险扰动铜冶炼 硫酸胀库风险,影响3—4月铜产量。部分地区冶炼厂硫酸价格到厂出现负价,企业贴钱还能够出货,同时冶炼厂硫酸储存尚有空间,短期不会出现明显减产。但3—4月硫酸胀库风险显现,将对铜冶炼产生明显冲击。硫酸胀库问题对铜冶炼的影响主要通过两个途径。第一个途径,硫酸胀库导致冶炼厂被动减产。中国硫酸严重过剩,以冶炼厂硫酸库存增长速度测算,4月硫酸胀库问题有可能真正爆发出来。铜冶炼厂失去的硫酸销售在未来是不可能挽回的,硫酸库存的累积必然倒逼冶炼厂减产。第二个途径,硫酸亏损导致铜冶炼亏损扩大,冶炼厂主动减产。以当前冶炼厂制酸成本为100元/吨,硫酸销售价格-30元/吨测算,黄铜管铜冶炼盈亏下降455元/吨。根据冶炼厂成本和规模负相关关系,最先减产的将是中小型冶炼企业。 消费3月中下旬才能恢复 国家政策支持企业复工,但加工企业开工率处于较低水平。人员到岗率低、安全防护用品紧缺、终端订单后移限制企业短期开工。我们的观点是三个限制条件在3月中下旬将得到缓解,企业的开工率将恢复到旺季水平。 首先,人员返岗时间周期拉长,根据交通运输部预测,3月15日全国客运量才能恢复到去年同期水平。如果返程员工隔离14天,4月初才能够上岗。 其次,员工口罩、劳保用品短期紧缺,3月才能够有所缓解。根据黄铜管企业的复工进程,口罩和劳保用品企业率先达产,随后其他企业开工率才能够上升。根据工信部数据预计,3月国内口罩总产能将达到每天2亿只,缓解部分企业口罩紧缺的状态。 |
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