黄铜管铜市季节性压力凸显 3月后市场或迎来转机

今年将是冶炼企业的检修大年，从目前国内主要冶炼厂检修计划来看，上半年有10家冶炼企业计划检修，预计影响产量高达9.1万吨。国外炼厂上半年检修预计减产11.86万吨。

同时，新增冶炼产能主要集中在下半年释放，我国铜原料谈判小组CSPT一季度加工费地板价为92美元/吨，因此上半年铜精矿供应仍偏宽松，现货TC将维持高位。

目前处于春节前的下游备库阶段，黄铜管现货供应偏紧，进口短暂打开，流入市场的货源仍然较少，现货升水处于较高水平。

但随着下游备库结束，部分企业提前进入假期，春节前后黄铜管需求大概率走弱，国内库存将出现季节性累积。据SMM调研，受春节影响，1月生产天数减少，预计1月铜杆企业开工率为71.82%，环比下降3.87个百分点。

 从往年数据来看，上期所黄铜管铜库存一般在3—4月达到年内高点，去库存速度取决于春节后下游生产的恢复情况。若3月下游开工高于往年水平，叠加国内冶炼厂集中检修，去库存速度或高于去年同期水平。
铜市季节性压力凸显 3月后市场或迎来转机