无锡黄铜管春季需求依然值得期待。“采暖季”铜厂环保限产要执行到3月15日或3月下旬,但与此对应,传统上,春季终端建筑用铜需求会在3月初开始复苏,这一时间窗口的错配,会造成3月上中旬黄铜管材供不应求的预期,这也是贸易商看好后市、积极冬储的一个主要原因。
不过,黄铜管社会库存快速回升,风险也在积累。根据Mysteel统计数据估计,截至2月21日,全国35个主要城市铜管库存预估总量为810.6万吨,较节前增加189.5万吨。35城黄铜管社会库存水平已逼近去年峰值860万吨,且节后两周库存一般仍将维持上升,最终该库存会回升到900万吨左右。2017年黄铜管材库存最终快速去化,实则因为打击“地条铜”,导致4月后铜材供求存在明显缺口。而今年虽然有近一个月的黄铜管厂限产,需求复苏的错配期,但目前的库存积累水平理论上足可以弥补供求缺口。随后黄铜管厂复产将带动供应明显回升,因此,在此预期下,黄铜管价上方依然面临巨大压力。
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