宏观、基本面无力刺激 大口径厚壁无缝方矩管钢价难“逆袭”天津无缝方管厂驻南京鑫仓管业有限公司是集生产、经营及加工于一体的综合性企业，具有良好的生产与经营环境。公司配备国内最先进的方矩管,无缝方管制管生产线，产品规格齐全，备有大量现货。产品种类：方矩管、无缝方管、镀锌无缝方管，无缝方矩管、大口径厚壁无缝方矩管、热镀锌方矩管、低合金方管，异形方管等！ 电话：025-85691125 85693023 天津厂电：022-60410361 手机：13770579037 13920011991 公司网址：http://www.128gangguan.com

首先看一下2012年9月反弹的背景。反弹行情启动前，大口径厚壁无缝方矩管市场预期比较悲观，一方面宏观经济运行明显放缓，另一方面钢铁行业资金空前紧张，由于仓单质押等问题，银行收紧了钢铁行业贷款。同时，大口径厚壁无缝方矩管钢厂也不愿轻易减产，市场供应充裕，需求比较疲弱。不过，期价自低位反弹后，大口径厚壁无缝方矩管市场便开始涌现出各种利好，包括国内再推万亿元投资、美国实施第三轮量化宽松政策等，加之前期贸易商库存偏低、大口径厚壁无缝方矩管市场买涨不买跌的心态，一时间大口径厚壁无缝方矩管现货市场上出现供不应求局面，价格进一步走升。坚挺的原料价格更是推升钢价，使其展开一波涨幅近30%的行情。

再看2013年6月的反弹，其背景和2012年9月那次非常相似，反弹的背后依然是刺激政策的密集出台和大口径厚壁无缝方矩管市场供应上的结构性缺货。只是这一次的炒作力度大不如上次，反弹幅度仅13%。

那么本次大口径厚壁无缝方矩管期价能否再现前两次的神勇呢?在笔者看来很难，或许大口径厚壁无缝方矩管价格短期会出现一定反弹，但中长期疲弱态势难以改变。

首先，宏观经济数据再度降温。最新公布的8月宏观经济数据，多项指标回落，特别是基建投资、房地产投资等都出现了加速下滑态势。这是由国内经济增长方式转变，经济结构调整造成的。而且，基建、房地产等投资的加速下滑是之前没有过的，大口径厚壁无缝方矩管市场承受的压力会更大。

其次，在前两次成交出现天量后的反弹过程中，都可以看到刺激政策的身影，尤其是“微刺激”不断。而国务院总理李克强近日在达沃斯论坛上强调，不能依靠“刺激”来推动经济发展，要靠“强改革”来激发市场活力。因此，下半年推出“刺激”政策的可能性不大。

再次，就大口径厚壁无缝方矩管市场本身而言，供过于求格局依然未变。最新统计数据显示，8月我国粗钢产量达6891万吨，日均产量达222.3万吨，较上月略增0.86%。但是，市场总体成交平淡，特别是在钢贸行业资金普遍紧张的情况下，需求很难释放。资金的紧张和需求的疲弱从钢材的社会库存和钢厂库存可见一斑。截至9月12日当周，大口径厚壁无缝方矩管社会库存仅532.14万吨，远低于去年同期的601.3万吨，接近去年年底以来的最低位，几个主流钢材品种的社会总库存也已降至2012年年底以来的最低位。同期，钢厂的库存则维持在1400万吨以上的相对高位。钢厂在价格低迷的情况下，很有可能会采取一些降价减库操作。

最后，国外矿山增产计划不减，港口矿石库存攀升，加之国际矿山矿石成本普遍偏低，矿石价格仍有较大下跌空间。目前，国内大口径厚壁无缝方矩管钢厂利润状况再度出现拐点，未来有进一步下行的空间，这必然会向上游传导压制原料价格。

近期不断传出有钢厂破产的消息，这可能是产业结构调整的必然结果，但不是最终结果。虽然成交再度放出天量，但已没有前两次支撑反弹的背景，大口径厚壁无缝方矩管价格很难有像样的反弹。笔者认为，近几日大口径厚壁无缝方矩管期价的小幅反弹，是对钢材市场与股市自7月以来大幅背离状况的一次小修正，修正后价格将重新回落。

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