2019年以来，紫铜管铜价加速上涨的原因是什么?
供给端扰动因素增多、国内下调存款准备金率以及远期需求预期升温是推动近期铜价上行的主要因素。

首先，印度最高法院于2月19日撤销了环境法庭的一项指令，令韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开计划落空。该消息公布后，LME铜价在短短一周内出现4.06%的上涨，并一举突破前期6000美元/吨-6400美元/吨强阻力区，铜价上涨预期被激发。

其次，刚果、赞比亚政府与矿企的斗争造成铜钴供应链发生动荡。从2019年1月1日起，赞比亚增加对矿企的税收，矿业权利金从4%-6%的浮动税率进一步上调1.5个百分点，而如果铜价超过7500美元/吨，税率则上调为10%。刚果紧随其后也签署了新的采矿法，规定铜的使用费从2%提高至3.5%，并将经营合同从10年降低至5年，这意味着政府可以更加频繁地改变税收和合同条款。由于矿业收入占赞比亚外汇收入的70%以上，因此严厉的税收制度将使得矿业投资决策变得更加困难，且未来可能存在更多变数。为应对收益的减少和未来的不确定性，矿山企业开始削减投资。嘉能可计划在刚果Mutanda矿裁员2000人。第一量子矿业计划在赞比亚裁减至少2500个工作岗位，裁员计划将在2019年第一季度分阶段实施。非洲铜产量约占全球产量的10%，此前紫铜管市场一致认为，非洲将是未来全球紫铜管铜资源供应的主要增长地区，如此一来，令非洲市场供应前景蒙上了阴影。

最后，国内方面，包括财政、货币、产业政策在内的逆周期政策将更为积极。市场普遍预期今年三季度初可能是国内经济边际企稳时点。从基本面来看，产量方面，1月国内紫铜管铜材产量环比回落8.43%，但同比增加5.2%；需求方面，下游产销与去年同比保持增长，主要因为新能源领域需求强劲，且今年新增铜板带箔项目较多，新增的需求弥补了传统行业开工水平不足的问题。