紫铜管铜价暂缓跌势企稳上扬。但笔者认为，释放流动性短期对铜市形成积极作用，但经济增长放缓压力仍未完全释放，政策发力仍需时日显现，叠加春节前后下游需求季节性疲软，铜价或延续弱势格局。
2019年一季度到期的中期借贷便利不再续做，净释放长期资金约8000亿元。2019年货币政策仍以稳健为基调，强调逆周期调节，预计全年有2—3次降准，流动性略偏宽松。
另外，近一个月我国批复超9300亿元交通项目，基建投资速度惊人。
但从基建投资转化为铜需求，仍需一定时日。 1月7日中美重启贸易磋商。从近期数据来看，贸易关税对中美经济的负面影响已经显现，美国去年12月ISM制造业指数录得54.1，创2016年11月以来新低。
其中新订单创5年来最大跌幅，产出指数创2012年2月以来最大降幅。我国去年12月官方制造业PMI录得49.4，为2016年7月以来首次跌破荣枯线。
紫铜管贸易冲突令中美双方制造业景气度明显下滑，双方领导层有动力达成实质性的协议以避免进一步伤害，因此近期谈判有望达成实质性成果。
但中美对抗依然存在，即使没有贸易冲突，其他方面的冲突也将是潜在的风险因素。整体来看，央行降准及中美重启贸易谈判短期内将提振紫铜管市场情绪。
|