本周无锡紫铜管铜价开启暴跌模式，华东地区普遍深跌400元左右，其余地区深跌250-400元。铜价大跌主要因素有，宏观经济预期下滑担忧，黑色系商品期货接连下挫，季节性需求预期下降，市场倒挂情况严重，铜厂价格政策大幅跟跌，普碳铜坯加速下跌，市场恐慌商家甩货，导致铜市踩踏式暴跌。从需求来看，本周主要城市库存延续降库，各地铜市库存压力不大，可见，近期急转暴跌并不是需求骤降所致，但考虑季节性降温影响市场需求，预计，下周整体紫铜管需求将现趋弱态势。

　　其二、供给因素。近期京津冀及周边地区大气污染严重，河北省11月16日至30日开展秋冬季第二轮大气环境执法行动，并在11月22日发布重污染叹气橙色预警，并对铜焦等重污染企业实行差异化错峰生产;生态环境部也重点督促多省市地区开展应急减排措施。环保限产叠加铜价大跌，尤其板材铜价已跌至成本线，实施停产检修铜企相应增多，近期新铜、天铜、安铜、莱铜等均有停产检修安排。据相关统计，本周末国内247家铜企高炉开工率为77.58%，周环比下降0.81%。基于国内铜企库存连续三周累库，季节性需求进一步降低，紫铜管铜企利润大幅收缩情况下，后期铜厂供给力度将相应减缓。

　　其三、成本因素。本周国内焦炭行情下跌100元/吨，受国内铜价大幅下跌，铜企利润收缩明显，铜企打压焦炭价格意愿增强，焦企基于利润水平高位，加大供应力度，多数焦化企业接受降价，短期内市场呈现弱势运行。国产铁精粉虽受环保高压，市场库存总体偏低，基于下游需求疲软，市场报价略有松动。进口矿价格震荡见跌，主要受铜企采购力度放缓，日均疏港量下滑，高炉开工率进一步走低，矿石贸易商信心趋弱，市场心态表现谨慎。总体来看，国内现货价格大幅下跌，紫铜管原材料价格大幅承压，市场信心表现不足，短期内铜企生产成本进一步降低。

　　综合概括而言，本周国内紫铜管铜价演绎疯狂暴跌，尤其上半周市场极度恐慌，商家加快甩货降价节奏，多地铜价日均跌幅上百。下半周期螺合约跌幅收窄，下游需求有所好转，恐慌心态趋向平缓，铜市跌价明显收窄。基于近期铜价跌幅过快，进一步下跌趋势可能放缓，但当前经济形势下滑影响预期，终端需求季节性回落，铜厂库存连续积压累库，紫铜管原材料价格加速下跌，均对当前铜价走势形成压制。基于此，对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。