柳州黄铜管产销矛盾不大，过去半年铜管现货价格整体表现平稳，淡旺季的轮动使得铜价出现小幅的涨跌。由于期货价格的深贴水，所以，过去半年，我们看到的黄铜管期货价格呈现出明显的上涨趋势，这种上涨，更多的表现为贴水修复。
对于下半年，综合研判认为：地产拐点还是非常明显的，分歧在于时间点，基本上判断，上半年新开工10%+，下半年可能滑落至0%，全年收在5%左右。其中重要的时间点是国庆节。国家在房地产调控上的意志仍未改变，仍然坚持压住房价。只有看到房价增长转负，才可能放松地产调控。
另一方面，基建一直在发力，并通过财政和地方债等多种手段加大投资。但基建很难对冲掉地产的下滑，只能减缓地产下滑对经济的冲击，下半年基建单月投资增速有望达到8%以上的水平。
当前落实“六稳”助推经济行稳致远的任务始终没变，所以铜管消费短期难以崩盘。4-5月份较差的经济数据，大概率会在6-8月份得到改善的，国家仍会通过信贷、专项债、地方债等多种形式来托底经济。
由此，我们认为，下半年黄铜管消费仍将继续维持正增长，预计增速在1%左右，增速将低于上半年的3%。全年黄铜管消费增速仍维持我们去年底做出的2%的增长水平。 |