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| 无锡黄铜管供给偏紧支撑铜价 |
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发布者：www.128gangguan.com 发布时间：2019/5/22 阅读：730次 【字体：大 中 小】 |
美国于5月10日凌晨将中国2000亿美元进口商品的关税从10%上调至25%。具体来看，加征关税对于铜的影响主要体现在铜的终端产品。我国出口美国的铜终端产品如电源线、电子线、电动机、发电机、空调等占消费比重的2%左右，因此对于国内铜终端产品出口消费有一定影响。此外，全球经济增长的不确定性随着贸易战的升级再度加大，市场风险偏好下降，也使得作为风险资产的金属价格短期承压。
但是同时刘鹤副总理回应表示，谈判并没有破裂，中方对磋商未来审慎乐观，双方经贸团队将很快在北京见面，继续进行沟通，推动磋商。此外，中国已经做出关税反击，对600亿美元美国商品提高部分关税。2017年中国从美国进口铜精矿和精铜数量分别为43.4万吨和0.21万吨，占进口数量比重分别为2.5%和0.06%，总体占比较小，对中国供应端影响有限。
回归到市场，中美贸易摩擦可能更多的是在于对投资者心理预期的影响。未来“边打边谈”或许是更长期的趋势，叠加今年我国逆周期调节政策的不断推出，预计黄铜管市场对于贸易摩擦的敏感性会边际递减。
2. 黄铜管供给偏紧支撑铜价
今年以来，由于2019年全球新增大型铜矿项目稀少，叠加矿端干扰率上升，铜精矿现货TC持续下行，已经由年初的90美元/吨以上高位下跌至65美元/吨附近，为5年来新低，而Escondida三季度的货源招标价更是低至49.5美元/吨。据了解，山东黄铜管地区的铜冶炼成本为50-60美元/吨。TC的快速下行直逼冶炼厂生产利润，无疑给冶炼厂尤其是中小型冶炼厂较大压力。一般来说，冶炼端较矿端而言生产更具弹性，尽管今年精铜有较多新产能投产，但是走低的TC预计会打压冶炼厂的生产积极性，实际产出可能会出现后延。
此外，二季度冶炼厂集中检修，5月或是今年影响最为集中的一个月份，SMM预计5月中国电解铜产量环比会大幅减少近7万吨，同比减幅14.63%；1-5月累计减幅1.45%。
一般来说，冶炼厂在进行检修粗炼时还可外购阳极进行精炼。但是据海关最新数据， 3月中国进口阳极铜环比减少9.0%，同比减少24.6%，在2月减少进口之后再创新低。阳极进口的下滑也一定程度反映了企业当前生产意愿并不高，因此检修对于精铜供应的影响或较为明显。短期内黄铜管铜供应端整体呈趋紧态势，一定程度支撑铜价。 |
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