2月中旬以来，LME铜升贴水（0—3）一直维持升水结构，主要因为LME铜库存持续下降至低位，引发现货市场供应偏紧。
无锡轩驰获悉：国内现货升贴水在3—4月呈现季节性回升，将在一定程度上对期价形成提振。上周国内市场上呈现的基差结构变化已经完全在反映降税预期问题，而黄铜管本身的供需结构问题反映得并不充足。
从节奏上来讲，倾向于近期黄铜管去库拐点出现，多近空远仍有操作空间。
整体来看，上周国内减税政策消息的释放对市场影响颇深，市场普遍预期落地时间为5—6月，美元指数攀升进一步压制黄铜管铜价，加之当前国内市场需求的弱势表现，铜价的回落也在意料之内。
但整体库存水平处于低位，且相较去年大幅下降，铜精矿TC自高位回落，叠加旺季需求临近，黄铜管铜价仍有支撑，预计回落空间有限。 |