尽管今年国内冶炼企业产能增加，但2月铜精矿加工费回落至77美元/吨，市场增产动力不足，国内产量恐难以释放。

此外，LME现货升水处于近几年高位，国内进口亏损严重，叠加去年的进口高基数，预计上半年国内进口铜数量将会减少。
整体来看，在国内供应增量有限叠加进口铜量可能减少的预期下，上半年国内铜价大概率保持涨势，跨期套利机会值得关注。
此外，随着远月铜价稳定回升，低位买入保值策略也可择机入场。而铜冶炼行业利润和估值也有望因此受到提振，将对相关资产价格带来利好支撑。

铜被广泛地应用于机电电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。

同时，黄铜管铜需求表现通常被视为直接反映经济活动的参考指标之一，一旦实体经济出现起伏，铜价都容易受到影响。

从宏观方面来看，美联储货币政策由“鹰”转“鸽”，且有望结束缩表，美元强势暂告一段落，且国际贸易局势出现缓和，宏观因素日渐回暖。

国内方面，预计年内仍有降准空间，且下游黄铜管需求有望因季节性因素延续好转势头。这将对原油、金属等工业品构成利好支撑。